По итогам 2025 года чистый убыток «Распадской» вырос в 4,5 раза, достигнув отметки в 53 млрд рублей, а показатель EBITDA впервые за десятилетие ушёл в отрицательную зону, составив минус 16,6 млрд рублей.
Столь драматичное падение финансовых результатов произошло на фоне относительно стабильных производственных показателей: объём реализации угольной продукции вырос на 7% (до 13,8 млн тонн), а добыча сохранилась на уровне 18,5 млн тонн. Выручка компании при этом сократилась на 26% — до 119,2 млрд рублей, что отражает жёсткие макроэкономические условия, с которыми столкнулся сектор.
Ключевым фактором, обрушившим прибыль на 43 млрд рублей, стало беспрецедентное падение мировых цен на коксующийся уголь, усугублённое укреплением рубля, которое нивелировало доходность экспортных поставок. Ситуация усугубляется затяжным спадом в строительном секторе Китая, который остаётся основным драйвером спроса на сталь и, соответственно, сырьё для её производства. В самой компании отмечают, что глубина рыночного спада превысила прогнозы, а дополнительное давление оказали рост операционных издержек и вялый внутренний спрос.
Рынок мгновенно отреагировал на публикацию отчётности: 2 марта котировки компании на Московской бирже потеряли более 2%, опустившись до 165,9 рубля за бумагу. При этом «Распадская» оказалась в эпицентре отраслевого кризиса — согласно данным Росстата, совокупный убыток российских угольщиков за одиннадцать месяцев 2025 года достиг колоссальных 334,9 млрд рублей.
Однако первые месяцы 2026 года дают основания для сдержанного оптимизма. Аналитики NEFT Research фиксируют уверенное восстановление цен на ключевых рынках: к концу февраля стоимость премиального коксующегося угля в Китае выросла на 8% (до $222 за тонну), а в Индии — на 13% (до $261). Российский уголь марки Ж в портах Дальнего Востока подорожал на 5,3%, достигнув $140 за тонну. Текущий рост котировок эксперты связывают с временными перебоями поставок из Австралии и Индонезии, а также валютными колебаниями.
При сохранении позитивной ценовой конъюнктуры «Распадская» имеет все шансы выйти на операционную безубыточность уже в текущем году, а к 2027 году вернуться к положительной рентабельности. Потенциальным драйвером восстановления спроса может стать наращивание сталеплавильных мощностей в Индии.
Тем не менее, геополитическая нестабильность и усиливающаяся конкуренция на азиатских направлениях сохраняют значительные риски для российских экспортёров, требуя от менеджмента компании максимальной гибкости в управлении сбытовой политикой.